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Thesaurierung | Ertragsverwendung der Wiederanlage eines Fonds

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Thesaurierung - thesaurierende Fonds in Kürze:

  • Thesaurierung ist eine Form der Ertragsverwendung bei Investmentfonds.
  • Bei thesaurierenden Fonds werden die erzielten Gewinne nicht an die Anleger ausgeschüttet, sondern innerhalb des Fonds reinvestiert.
  • Durch die Thesaurierung erfolgt eine Wertsteigerung des Anteilswerts.
  • Bei Wiederanlage der Erträge innerhalb des thesaurierenden Fonds ergibt sich ein Zinseszinseffekt.
Christian Gruber, Author bei DTW
Beitrag von Christian Gruber aktualisiert am 15.11.2022

Was ist die Thesaurierung bei Fonds?

Thesaurierung ist eine Form der Ertragsverwendung bei Investmentfonds. Im Gegensatz zu ausschüttenden Fonds zahlen thesaurierende Fonds ihre erwirtschafteten Gewinne nicht an die Anleger aus. Stattdessen werden diese automatisch in den Fonds reinvestiert.

Das Fondsvermögen wächst, wenn Erträge erneut investiert werden. Daher nennt man thesaurierende Fonds auch akkumulierende Fonds.

Durch die Wiederanlage der Gewinne erhöht sich der Wert der einzelnen Anteile des Investmentfonds. Der Begriff „Thesaurierung“ leitet sich vom griechischen Wort „thesauros“, das übersetzt „Schatzhaus“ bedeutet.

Die Art der Ertragsverwendung, also ob nun thesaurierend oder ausschüttend, wird bei Auflegung des Fonds von Anfang an festgelegt. Die Information dazu steht im Verkaufsprospekt. Aber auch anhand der Abkürzungen im Fondsnamen erkennen Anleger, was mit den Erträgen passiert: Der Zusatz "acc" im Fondnamen steht für thesaurierende Fonds bzw. "dis" für Fonds, die Gewinne ausschütten.

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Ertragsverwendung bei ausschüttenden und thesaurierenden Fonds

Im Fondsprospekt sehen Anleger unter dem Stichwort "Ertragsverwendung", ob es ein thesaurierender oder ausschüttender Investmentfonds ist. Darin steht auch, ob die Erträge ausgeschüttet oder reinvestiert werden. Folgende Abkürzungen sind daher wichtig:

  • "Dis" steht für "distribution", zu Deutsch Ausschüttung. Die Abkürzungen Mdis, Qdis, Ydis geben an, ob es sich um eine monatliche, quartalsweise oder jährliche Ausschüttung handelt.
  • "Acc" für "accumulation", zu Deutsch Akkumulation, Anhäufung oder Ansammlung, bedeutet, dass es sich um einen thesaurierenden Fonds handelt.

Thesaurierende und ausschüttende Fonds

Was bedeutet thesaurierend bei Fonds und ETFs?

Beim thesaurierenden Investmentfonds verbleiben die im Veranlagungszeitraum erwirtschafteten Erträge dauerhaft im Fondsvermögen. Der Fonds kauft von den erwirtschafteten Erträgen neue Wertpapiere. Damit erhöht sich auch permanent das Fondsvermögen sowie der Anteilswert des Fonds. Die Anzahl der Anteile des Fonds im eigenen Depot bleibt dabei jedoch unverändert.

Expertentipp

Die Ertragsverwendung ist ein wichtiges Entscheidungskriterium für die Auswahl von Investmentfonds. Thesaurierende Investmentfonds eignen sich für Anleger, die den Wert des Vermögens steigern möchten. Legen Sie hingegen Wert auf laufende Ertragsauszahlungen bspw. für regelmäßige Rentenzahlungen, sollten Sie sich eher für einen ausschüttenden Fonds entscheiden.

Unterscheidung von Thesaurierung und automatischer Wiederanlage

Wie bereits erklärt, werden die erwirtschafteten Erträge bei thesaurierenden Fonds nicht ausgeschüttet. Die Anzahl der Anteile bleibt immer gleich.

Nicht zu verwechseln ist die Thesaurierung mit der automatischen Wiederanlage. Denn bei einer automatischen Wiederanlage werden die Erträge zuerst an den Anleger ausgeschüttet. Die depotführende Stelle legt den ausgeschütteten Betrag automatisch in weitere Anteile desselben Fonds wieder an. Die Anzahl der Anteile im Fondsdepot erhöht sich somit.

Alternativ kann der Anleger bei der ebase sich die ausgeschütteten Erträge auch bar auszahlen lassen.

Die Wertentwicklung von ausschüttenden und thesaurierenden Tranchen ist nahezu identisch. Der thesaurierende Fonds weist in der Regel eine bessere Gesamtperformance auf. Wohingegen die Performance des ausschüttenden Fonds sowie dessen ausgeschütteten Ertrag meist die nahezu identische Wertentwicklung erzielt.

Sowohl bei der Thesaurierung, als auch bei der automatischen Wiederanlage, steigt der Wert des Fondsdepots. Die jeweilige Rendite ist in der Regel nahezu identisch.

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Beispiel thesaurierender Fonds

Sie besitzen einen Fonds dessen Wert je Anteil 100 Euro beträgt. Dabei handelt es sich um einen thesaurierenden Fonds. Nun hat der Fonds Erträge in Form von Dividenden in Höhe von 5 Euro erwirtschaftet.

Bei einem ausschüttenden Fonds würden zunächst die 5 Euro von den 100 Euro abgezogen, also tatsächlich ausgeschüttet werden. Der Wert eines Anteils würde sich auf 95 Euro verringern. Je nachdem wie Sie sich in diesem Beispiel entscheiden würden, hätten Sie anschließend entweder mehr Fondsanteile oder eben die 5 Euro in bar ausgezahlt.

Bei einem thesaurierenden Fonds hingegen werden die 5 Euro direkt innerhalb des Fonds in neue Wertpapiere angelegt. Dadurch steigt der Wert eines Anteils von 100 Euro auf 105 Euro. Der einzelne Fondsanteil ist somit nun mehr wert. Die Anzahl der Fondsanteile im Depot bleibt gleich.

Bitte beachten Sie, dass das Beispiel diverse äußere Einflüsse, wie z. B. mögliche Steuerzahlungen, nicht berücksichtigt. Es dient ausschließlich der vereinfachten Darstellung eines thesaurierenden Fonds.

Warum sich thesaurierende Fonds lohnen

Durch die regelmäßige Wiederanlage der Erträge erzielen thesaurierende Fonds eine "zusätzliche" Wertsteigerung. Das ist mit dem Zinseszinseffekt vergleichbar. Denn dieser Effekt gilt auch bei thesaurierenden Fonds oder ETFs: Der Ertrag wird reinvestiert. Damit erhöht sich der Anteil am Fondvermögen auf das Anleger dann wiederum Erträge erhalten.

Expertentipp

Zinseszinseffekt: Der Zinseszins ist ein praktisches Mittel Vermögen zu vermehren. Der Grundsatz ist einfach. Alle gutgeschriebenen Zinsen bleiben auf dem Konto oder in der Geldanlage erhalten. Der Betrag erhöht sich und bei der nächsten Abrechnung werden sowohl auf den Sparbetrag als auch auf die Zinsen erneut Zinsen ausgezahlt.

Wie wurde die Thesaurierung eines Fonds bis zur Einführung der Investmentsteuerreform besteuert?

Vor der Einführung der Investmentsteuerreform blieben erwirtschaftete Gewinne aus thesaurierenden Fonds bis zum Ende der Laufzeit oder bis zum Verkauf der Anteile steuerlich unberücksichtigt. Erst dann sprachen Finanzbehörden von "ausschüttungsgleichen Erträgen", die man versteuern musste.

Bei ausschüttenden Fonds hingegen wurde direkt bei Auszahlung der Erträge eine Fondsbesteuerung (Abgeltungssteuer plus Solidaritätszuschlag und eventuell Kirchensteuer) fällig.

Die Rahmenbedingungen rund um die Besteuerung thesaurierender Fonds haben sich seit der Einführung der Investmentsteuerreform im Jahr 2018 verändert. Steuerlich sind sie inzwischen den ausschüttenden Fonds quasi gleichgestellt.

Dadurch kam es nach Meinung von Finanzexperten zu einer Ungleichbehandlung bei der Besteuerung. Denn der thesaurierende Fonds "arbeitete" über die Jahre mit dem kompletten Vermögen.

Steuern dafür zahlten Anleger aber erst ganz zum Schluss. Anleger mit einem ausschüttenden Fonds hatten im Gegensatz dazu über die Laufzeit gesehen einen niedrigeren Eigenwert, da sie die Steuern bereits zahlen mussten. Das war ein Nachteil für den Anleger.

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Was ist die Vorabpauschale bei thesaurierenden Fonds und wie wird sie berechnet?

Anleger zahlen seit der Gesetzesreform eine sogenannte "Vorabpauschale" auf nicht realisierte Kursgewinne. Damit gibt es keinen Steueraufschub mehr. Die Bank, bei der der Anleger sein Depot hat, berechnet diesen fiktiven Betrag für das Gesamtjahr.

Die Höhe der Vorabpauschale berechnet sich aus dem Wert des Fondsanteils zu Beginn des vorangegangenen Jahres mal 70 Prozent vom Basiszins. Darüber hinaus werden Teilfreistellungen je nach Fondskategorie berücksichtigt.

Den Basiszins ermittelt die Bundesbank zweimal im Jahr. Ist der Basiszins negativ, wie es z. B. 2021 der Fall war, müssen Sparer in 2022 keine Vorabpauschale zahlen.

Am ersten Werktag des nächsten Jahres wird der Betrag zugerechnet und dient als Grundlage für die Steuerberechnung. Allerdings hat der Gesetzgeber mit der Teilfreistellung dafür gesorgt, dass Anleger nicht mehr auf alle Erträge Steuern zahlen müssen.

Für die Vorabpauschale gelten unterschiedliche Teilfreistellungen bei der Steuer - je nachdem, ob es sich um Aktien- oder Mischfonds oder offene Immobilienfonds handelt.

Die Vorabpauschale dient auch dazu, ausländische thesaurierende Fonds oder ETFs zu besteuern.

Bis zur Gesetzesreform mussten Anleger die fiktiven Gewinne aus ausländischen thesaurierenden Fonds in der Steuererklärung angeben. Das wurde aber oft nicht gemacht und stattdessen die Gewinne erst beim Verkauf besteuert. Damit ist seit 2018 Schluss, denn die Vorabpauschale gilt auch für ausländische Fonds und ETFs.

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