Was ist das Capital Asset Pricing Modell?
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, welches die Funktion der Kapitalmärkte zu erklären sucht. Es baut auf die Portfoliotheorie von Harry M. Markowitz auf.
Dieses Model wird zum Beispiel bei Produkten wie Investmentfonds oder Riester-Fondssparplänen versucht umzusetzen.
Mit dem CAPM lassen sich
- die Preise riskanter Vermögenswerte bestimmen,
- die zu erwartenden Renditen von Vermögenswerten bei gegebenem Risiko ermitteln und
- die Kapitalkosten, d. h. die Refinanzierungskosten von Unternehmen kalkulieren.
Das Capital Asset Pricing Model erfasst sämtliche Wertpapiere und Investmentfonds anhand von zwei Größen: Zum einen der zu erwartenden Rendite und zum anderem dem Risiko.
Das Risiko ist durch die Volatilität abgebildet und wird in einen systematischen (Marktrisiko) und einen unsystematischen (diversifizierbaren) Teil gesplittet.
Das Capital Asset Pricing Model ist ein sogenanntes "Ein-Faktor-Modell", da de erwartete Rendite mit einer einzigen Risikogröße erklärt wird.
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Beim fintego Managed Depot haben Sie die Wahl aus fünf Anlagestrategien. Diese Anlagestrategien reichen von sicherheitsorientiert bis risikoorientiert.
Die Zusammensetzung wird regelmäßig geprüft, sodass sie zu Ihrer gewählten Anlagestrategie passt.
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1) Bitte beachten Sie das jeweils aktuell gültige Preis- und Leistungsverzeichnis für das fintego Managed Depot. Alle Angaben verstehen sich inklusive MwSt.
Stand: 01.07.2026; Quelle: Preise bei fintego
2) Das volumenabhängige Anlageverwaltungsentgelt wird prozentual auf die durchschnittlichen Monatsultimobestände im fintego Managed Depot berechnet und durch Anteilverkauf aus dem Depot halbjährlich durch die FNZ Bank vereinnahmt.
fintego Managed Depot
mit ETF
Das fintego green+ Managed Depot ist eine auf Nachhaltigkeit ausgelegte standardisierte Vermögensverwaltung der FNZ Bank (vormals ebase) mit Exchange Traded Funds (ETF).
Sie haben die Wahl aus fünf nachhaltigen Anlagestrategien und das bereits ab einem Anlagebetrag von nur 50,- €.
Die Zusammensetzung wird regelmäßig geprüft, sodass Sie zu Ihrer gewählten Anlagestrategie passt.
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| Anlagevolumen | Anlageverwaltungsentgelt (inkl. Ust.)2 AVE (inkl. Ust.)2 |
|---|---|
| unter 2.500 EUR | 0,00 % p.a. |
| ab 2.500 EUR | 0,90 % p.a. |
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1) Bitte beachten Sie das jeweils aktuell gültige Preis- und Leistungsverzeichnis für das fintego Managed Depot. Alle Angaben verstehen sich inklusive MwSt.
Stand: 01.07.2026; Quelle: Preise bei fintego
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Stand: 01.07.2026; Quelle: Preise bei fintego
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fintego Managed Depot
mit ETF PDF
Das fintego green+ Managed Depot ist eine auf Nachhaltigkeit ausgelegte standardisierte Vermögensverwaltung der FNZ Bank (vormals ebase) mit Exchange Traded Funds (ETF).
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1) Bitte beachten Sie das jeweils aktuell gültige Preis- und Leistungsverzeichnis für das fintego Managed Depot. Alle Angaben verstehen sich inklusive MwSt.
Stand: 01.07.2026; Quelle: Preise bei fintego
2) Das volumenabhängige Anlageverwaltungsentgelt wird prozentual auf die durchschnittlichen Monatsultimobestände im fintego Managed Depot berechnet und durch Anteilverkauf aus dem Depot halbjährlich durch die FNZ Bank vereinnahmt.
Viele Arbeitgeber zahlen dem Arbeitnehmer vermögenswirksame Leistungen (VL).
Bei FondsClever.de können Sie einen VL-Sparplan mit Fonds kostengünstig anlegen. Sie erhalten rund1.200 VL-Fonds ohne Ausgabeaufschlag.
Das ebase VL-Depot können Sie um weitere Fonds kostenpflichtig ergänzen.
Tipp: Das VL-Depot für Minderjährige ist bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres ohne VL-Vertragsentgelt.
FondsClever.de bietet Ihnen die Möglichkeit Ihre vermögenswirksamen Leistungen vom Arbeitgeber kostengünstig anzulegen.
Bei ebase finden Sie zahlreiche Investmentfonds und ETFs für Ihren VL-Fondssparplan.
Jetzt VL-Depot eröffnen- 100 % Sofortrabatt auf den Ausgabeaufschlag bei rund 1.200 VL-Fonds sowie kostengünstige Exchange Traded Funds (ETFs)
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- Bis zu 400,- € jährlich können vermögenswirksam angelegt werden
- Staatliche Förderung innerhalb gesetzlicher Einkommensgrenzen
- Nutzung des Cost-Average-Effekts
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- Nur 12,- € (inkl. MwSt) jährliches VL-Vertragsentgelt
- Das ebase VL-Depot kann um weitere Fonds kostenpflichtig ergänzt werden
Minderjährige eröffnen
Die Ausbildung hat gerade begonnen und der Arbeitgeber zahlt vermögenswirksame Leistungen.
FondsClever.de bietet Ihnen die Möglichkeit, gemeinsam mit der ebase, die vermögenswirksamen Leistungen vom Arbeitgeber kostengünstig anzulegen.
Bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres fällt kein VL-Vertragsentgelt an!
Jetzt VL-Depot für Minderjährige eröffnen- 100 % Sofortrabatt auf den Ausgabeaufschlag bei rund 1.200 VL-Fonds sowie kostengünstige Exchange Traded Funds (ETFs)
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- Staatliche Förderung innerhalb gesetzlicher Einkommensgrenzen
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- Nur 12,- € (inkl. MwSt) jährliches VL-Vertragsentgelt ab dem 18. Lebensjahr
- VL-Depot kann um weitere Fonds ergänzt werden (ab dem 18. Lebensjahr fällt ein zusätzliches Depotführungsentgelt an)
Studium, Führerschein, das erste Auto - es gibt viele Dinge, für die es sich zu sparen lohnt!
Egal ob Eltern, Großeltern, Paten - egal zu welchem Anlass, Geld sparen mit Investmentfonds bietet gute Renditechancen.
Bei FondsClever.de erhalten Sie über 6.900 Fonds ohne Ausgabeaufschlag.
Tipp: Das VL-Depot für Minderjährige ist bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres ohne VL-Vertragsentgelt.
Professionell gemanagte Depots für Minderjährige: Sie wählen eine Anlagestrategie aus - alles weitere übernimmt dann der Vermögensverwalter für Sie.
Bei FondsClever.de erhalten Sie im ebase Junior-Depot 4kids über 6.900 Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag.
Bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres fällt kein Depotführungsentgelt an!
Jetzt ebase Junior-Depot 4kids eröffnen- 1-99 Fonds als Sparplan und/ oder als Einmalanlage (jederzeit um weitere Fonds erweiterbar)
- 100 % Sofortrabatt auf den Ausgabeaufschlag bei rund 6.900 Investmentfonds sowie kostengünstige Exchange Traded Funds (ETFs)
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- Sparraten im monatlichen, viertel-, halb- oder jährlichen Intervall
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Junior-Depot 4kids
Ich möchte mich um nichts kümmern. Das Depot soll professionell von einem Vermögensverwalter gemanagt werden.
Das fintego Managed Depot ist die standardisierte Vermögensverwaltung der FNZ Bank (vormals ebase) mit Exchange Traded Funds (ETF).
Beim fintego Managed Depot haben Sie die Wahl aus fünf Anlagestrategien. Diese Anlagestrategien reichen von sicherheitsorientiert bis risikoorientiert.
Die Zusammensetzung wird regelmäßig geprüft, sodass sie zu Ihrer gewählten Anlagestrategie passt.
- Fünf Anlagestrategien mit ETFs
- Sparplan ab 50,- € oder Erstanlagesumme ab 2.500,- €
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|---|---|
| unter 2.500 EUR | 0,00 % p.a. |
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| ab 10.000 EUR | 0,70 % p.a. |
| ab 250.000 EUR | 0,60 % p.a. |
| ab 1 Mio. EUR | 0,50 % p.a. |
1) Bitte beachten Sie das jeweils aktuell gültige Preis- und Leistungsverzeichnis für das fintego Managed Depot. Alle Angaben verstehen sich inklusive MwSt.
Stand: 01.07.2026; Quelle: Preise bei fintego
2) Das volumenabhängige Anlageverwaltungsentgelt wird prozentual auf die durchschnittlichen Monatsultimobestände im fintego Managed Depot berechnet und durch Anteilverkauf aus dem Depot halbjährlich durch die FNZ Bank vereinnahmt.
fintego Managed Depot
mit ETF PDF
Das fintego green+ Managed Depot ist eine auf Nachhaltigkeit ausgelegte standardisierte Vermögensverwaltung der FNZ Bank (vormals ebase) mit Exchange Traded Funds (ETF).
Sie haben die Wahl aus fünf nachhaltigen Anlagestrategien und das bereits ab einem Anlagebetrag von nur 50,- €.
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|---|---|
| unter 2.500 EUR | 0,00 % p.a. |
| ab 2.500 EUR | 0,90 % p.a. |
| ab 10.000 EUR | 0,70 % p.a. |
| ab 250.000 EUR | 0,60 % p.a. |
| ab 1 Mio. EUR | 0,50 % p.a. |
1) Bitte beachten Sie das jeweils aktuell gültige Preis- und Leistungsverzeichnis für das fintego Managed Depot. Alle Angaben verstehen sich inklusive MwSt.
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2) Das volumenabhängige Anlageverwaltungsentgelt wird prozentual auf die durchschnittlichen Monatsultimobestände im fintego Managed Depot berechnet und durch Anteilverkauf aus dem Depot halbjährlich durch die FNZ Bank vereinnahmt.
Minderjährige eröffnen
Die Ausbildung hat gerade begonnen und der Arbeitgeber zahlt vermögenswirksame Leistungen.
FondsClever.de bietet Ihnen die Möglichkeit, gemeinsam mit der ebase, die vermögenswirksamen Leistungen vom Arbeitgeber kostengünstig anzulegen.
Bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres fällt kein VL-Vertragsentgelt an!
Jetzt VL-Depot für Minderjährige eröffnen- 100 % Sofortrabatt auf den Ausgabeaufschlag bei rund 1.200 VL-Fonds sowie kostengünstige Exchange Traded Funds (ETFs)
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- Kein VL-Vertragsentgelt für Minderjährige bis zur Vollendung des 18. Lebensjahres
- Bis zu 400,- € jährlich können vermögenswirksam angelegt werden
- Staatliche Förderung innerhalb gesetzlicher Einkommensgrenzen
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Anlageentscheidung nach dem Capital Asset Pricing Model
Dreh- und Angelpunkt ist die Frage, wie ein risikoscheuer Anleger sein Kapital an den Finanzmärkten anlegt. In diesem Zusammenhang baut das CAPM auf die Portfoliotheorie auf.
Diese besagt, dass sich das Risiko einer Geldanlage durch Bildung eines Portfolios auf verschiedenen, unterschiedlich schwankenden Wertpapieren reduzieren lässt.
Da die einzelnen Wertpapiere oder Fonds nicht gleichauf, sondern unterschiedlich schwanken, gleichen sich die Wertschwankungen teilweise aus. Somit lässt sich das Gesamtrisiko des Investmentportfolios reduzieren.
Es wird angenommen, dass die Anlageentscheidung allein von der zu erwartenden Rendite und den Risiken der Wertpapiere abhängt.
Wenn man nun davon ausgeht, dass eine Vielzahl von risikoscheuen Finanzmarktteilnehmern rational nach der Portfoliotheorie investieren, so postuliert das CAPM ein Marktgleichgewicht. Dies ermöglicht, dass mit dem CAPM die theoretisch zu erwartende Rendite eines beliebigen Wertpapiers oder Investmentfonds abgeleitet werden kann, sofern der risikofreie Zins und das Risiko des Gesamtmarktes bekannt sind.
Grafisch ist das zentrale Ergebnis des CAPM die sogenannte Wertpapierkennlinie (Security Market Line, SML). Die Wertpapierkennlinie stellt alle Kombinationen aus einem beliebigen Wertpapier und der Anlage (bzw. Kreditaufnahme) zum risikofreien Zins dar.
Kritische Würdigung des Capital Asset Pricing Model
Das CAPM fußt auf idealtypischen Annahmen, aufgrund welcher sich das Modell einer empirischen Überprüfung entzieht. Insbesondere liegen die Annahmen zu Grunde, dass
- die Renditen sämtlicher Wertpapiere oder Fonds normalverteilt sind,
- Anleger risikoscheu sind und
- Kapitalmärkte vollkommen sind, d. h. alle Marktteilnehmer sind rational und haben die gleichen Präferenzen, perfekter Wettbewerb vorherrscht und keine Transaktionskosten existieren.
Das CAPM geht von perfekten Bedingungen aus. Daher kann es nur ein Erklärungsansatz sein. Denn am Kapitalmarkt herrschen nie perfekte Bedingungen.
Diese Annahmen sind in der Realität nicht haltbar. Dennoch hat das Capital Asset Pricing Model einen hohen Erklärungsgehalt. Es besagt, dass der faire Preis eines Vermögenswertes vom Risiko dieses Vermögenswertes abhängt.
Im Gegensatz zu bisherigen Modellen, die sich auf einen Gleichgewichtspreis im Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage fokussierten. Moderne Kapitalmarktmodelle wie das Drei-Faktor-Modell von Fama und French oder das Vier-Faktor-Modell von Carhart sind letztlich Weiterentwicklungen des CAPM.
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