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Dachfonds | Fonds der in andere Fonds investiert

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Dachfonds in Kürze:

  • Investmentfonds, der in andere Fonds investiert.
  • Risiken werden dadurch doppelt gestreut.
  • Gute Möglichkeit der Vermögensverwaltung für Kleinanleger.
  • bietet deutlich größere Auswahl an Anlagemöglichkeiten.
  • Kritik gibt es wegen der hohen Kosten von Dachfonds.
Udo Hirschinger, Author bei DTW
Beitrag von Udo Hirschinger aktualisiert am 24.09.2021

Was sind Dachfonds?

Dachfonds, auch Fund of Funds (englisch), sind Investmentfonds, die in andere Fonds (Zielfonds) investieren.

Durch die doppelte Risikostreuung auf verschiedene Fondsmanager weisen sie tendenziell ein geringeres Risiko auf als Investments in einzelne Fonds.

Am besten investiert der Dachfonds in Zielfonds verschiedener Investment­gesellschaften. Andernfalls können konzerninterne Vorgaben eine suboptimale Auswahl herbeiführen.

Dachfonds werden auch als Umbrella-Fonds (Schirmfonds) bezeichnet. Sie finden oftmals in der Vermögens­verwaltung auf Fondsbasis Verwendung.

Vermögens­verwaltung auf Fondsbasis

Sehr vermögende Privatanleger beauftragen meist Vermögens­verwaltungen für die Auswahl der Geldanlagen und das Risikomanagment. Der Grundgedanke von Dachfonds ist, eine solche Vermögens­verwaltung für den Otto-Normalverbraucher zu schaffen. Da das investierte Kapital in Regel gering ist, ermöglichen Dachfonds eine Art Vermögens­verwaltung auf Fondsbasis für Kleinanleger.

Wie bei einer herkömmlichen Vermögens­verwaltung streut der Fondsmanager eines Dachfonds die Kundengelder in unterschiedliche Anlageklassen und Zielfonds.

Ein Vermögensverwalter berücksichtigt bei der Anlage die Risikoneigung seiner Kunden. Deshalb legen Fondsgesellschaften mehrere Dachfondsprodukte auf, die eine unterschiedliche Risikogewichtung oder Asset Allocation aufweisen.

Die Risikogewichtung ergibt sich aus der Aktienquote im Fonds und aus den gewählten Zielfonds. Der Kleinanleger sucht sich gezielt sein Produkt nach seiner Risikoneigung aus.

Eine höchstmögliche Aktienquote des Fonds ist zwingend im Fondsprospekt dokumentiert. Sie darf nicht überschritten werden.

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Vorteile und Chancen

Durch die große Diversifizierung des Fonds wird das Vermögen der Kunden in der Regel gegen größere Kursschwankungen abgesichert. Ein professionelles und aktives Fondsmanagement kann schnell auf Marktschwankungen reagieren.

Ferner ist der Zugang zu institutionellen Fonds möglich ("Institutional Shares"), die dem Privatanleger sonst nicht zur Verfügung stehen. Deshalb können besonders Anleger ohne oder mit geringen wirtschaftlichen Fachkenntnissen von der einfachen Auswahl anhand eines Chance-Risiko-Profils und der bevorzugten Anlagestrategie profitieren.

Anleger können anhand eines Chance-Risiko-Profils den geeigneten Dachfonds auswählen. Den Rest erledigen die professionellen Fondsmanager.

Ziel eines Dachfonds

Wie bei anderen Investmentfonds auch liegt das Ziel eines Dachfonds in der möglichst hohen Wertentwicklung. Dabei steht dem Investor jedoch eine deutlich größere Auswahl an Anlagemöglichkeiten zur Verfügung als bei einem herkömmlichen Investmentfonds.

Dachfonds bieten zudem eine breitere Streuung für die Anlegergelder als ein Investment in Einzelfonds. Ein aktives Fondsmanagement übernimmt die laufende Asset Allocation und überwacht die Anlagestrategie. Für Anleger bietet ein Dachfondskonstrukt damit den Vorteil, dass er sein Depot nicht ständig überwachen muss.

Expertentipp

Der Anleger hat mit nur einem Fonds entsprechend seiner Risikoneigung den gesamten Markt abdeckt.

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Nachteile und Risiken

Versierte Anleger kritisieren, dass sie die Asset-Allokation und das Risikomanagement gänzlich an das Fondsmanagement abgeben. Folglich spielt das wirtschaftliche Fachwissen eine wichtige Rolle bei der Entscheidung des Anlegers.

Als weiteren Nachteil sehen Kritiker auch die Kosten von Dachfonds. Denn Gebühren für das Fondsmanagement fallen sowohl auf Ebene der Zielfonds als auch auf Ebene des Dachfonds selbst an. Diese Kosten müssen natürlich durch die Erträge kompensiert werden.

Dazu ist jedoch anzumerken, dass Dachfondsmanager Zielfonds zum Nettoinventarwert einkaufen. Der Nettoinventarwert ist schlicht die Differenz aus den Vermögenswerten des Fonds und den Verbindlichkeiten.

Kosten für das Fondsmanagement, Transaktionskosten oder Erfolgshonorare fallen doppelt an - einmal für den Dachfonds und dann noch für jeden Zielfonds. Allerdings kaufen die Manager Zielfonds günstiger ein.

Neben dem Ausgabeaufschlag berechnen Fondsgesellschaften auch  Managementgebühren, Erfolgshonorare, Transaktionskosten und sonstige Gebühren. Beim Dachfonds fallen sowohl für den Zielfonds als auch für den Hauptfonds diese Gebühren an. Selbst wenn das Fondsmanagement mit den Zielfonds Sonderkonditionen vereinbart hat, kommt es dennoch zu einer gewissen Doppelbelastung.

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