Was ist der Betafaktor?
Der Betafaktor - oder oftmals schlicht Beta genannt - beschreibt das relative Risiko eines Wertpapiers oder Fonds im Vergleich zum Marktrisiko. Diese Kennziffer beschreibt, ob das betrachtete Wertpapier stärker oder schwächer schwankt als der Markt, welcher meist als Vergleichswert herangezogen wird.
Im Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist das Beta in Kombination mit der Marktrendite zu nutzen, um die erwartete Rendite eines Wertpapiers zu schätzen.
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Interpretation des Beta bei Investmentfonds
Nimmt das Beta eines Wertpapieres oder Investmentfonds den Wert 1 an, so entwickelt sich der Kurs mit dem Markt.
Ein Wert größer 1 zeigt eine höhere und ein Wert kleiner 1 dementsprechend eine niedrigere Schwankung an. Betrachten wir beispielsweise eine Aktie mit einem Beta mit dem Wert 2. Steigt nun der Marktindex um 5 %, so steigt der Wert der betrachteten Aktie um 5 % x 2 = 10 %. Umgekehrt wirkt sich ein Rückgang des Index doppelt so stark auf den Wert der Aktie aus.
Betafaktor = 1: kein Unterschied zum Gesamtmarkt
Betafaktor < 1: weniger Schwankung als im Gesamtmarkt (meist geringeres Risiko)
Batafaktor > 1: mehr Schwankung als im Gesamtmakt (meist höheres Risiko)
Aussagekraft und Grenzen des Betafaktors
Die Verwendung des Betafaktors zur Beurteilung der Schwankung eines Wertpapieres im Vergleich zum Marktindex ist aussagekräftiger als die bloße Betrachtung der Korrelation.
Denn die Korrelation beschreibt den Gleichlauf der Kurse zweier Werte. Die Korrelation lässt jedoch keine Aussage treffen, ob die betrachteten Wertpapiere ähnlich stark schwanken oder nicht.
Der Betafaktor ist eine statistische Kennzahl. Die Grundannahme ist, dass Renditen am Aktienmarkt normalverteilt sind. Das ist aber in der Praxis oftmals nicht der Fall.
Allerdings sollte der Betafaktor nur dann verwendet werden, wenn die Kursbewegungen eines Wertpapiers in hohem Maße durch die Bewegungen des Index (statistisch) erklärt werden können, wie beispielsweise durch ein hohen R²-Wert gegeben.
Das R² misst den Anteil der historischen Kursentwicklung eines Wertpapiers, welcher von Kursbewegungen des Marktindex erklärt werden konnte.
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