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Risikostreuung - Lexikon von FondsClever.de

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Risikostreuung

Die Risikostreuung oder auch Diversifikation ist ein Grundsatz der Wertanlage von Investmentfonds. Das Fondsmanagement verteilt das gesamte Fondsvolumen, bzw. das vom Anleger investierte Kapital, auf verschiedene Vermögenswerte. Der Fondsmanager hat, je nachdem um welche Fondsart es sich handelt, die Möglichkeit, beispielsweise in Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen oder Immobilien zu investieren. Innerhalb einer bestimmten Anlageklasse erfolgt eine weitere Risikostreuung. Für Aktien bedeutet dies zum Beispiel die Anlage in deutsche Aktien, amerikanische Aktien und japanische Aktien. Diese können dann erneut verteilt werden auf z. B. verschiedene Branchen oder nach der Größe eines Unternehmens. Dem Fondsmanager bieten sich je nach Anlageschwerpunkt vielfältige Möglichkeiten die ihm zur Verfügung stehenden Gelder anzulegen. Verliert nun eines der Wertpapiere an Wert, so wird das Gesamtvermögen nur gering beeinflusst, da die anderen Vermögenswerte den Verlust abfedern.

Risikostreuung mit Investmentfonds

Mit Investmentfonds besitzen Privatanleger damit ein effektives Instrument, um ein mögliches Klumpenrisiko zu reduzieren. Ein Klumpenrisiko entsteht dann, wenn ein Vermögenswert oder Wertpapier ein deutliches Übergewicht gegenüber dem Gesamtportfolio hat. Die Anlage in eine Vielzahl von Vermögenswerten und Wertpapieren über Investmentfonds reduziert die Abhängigkeit von Wertschwankungen einer einzigen Geldanlage.

Risikostreuung (Diversifikation) in der Portfoliotheorie

Zwei Arten von Risiken

Die Portfoliotheorie geht davon aus, dass ein Teil des Risikos eines Wertpapieres durch Risikostreuung (Diversifikation) eliminiert werden kann, ein anderer Teil nicht.

Man teilt das Risiko des Wertpapiers, beispielsweise einer Aktie, in einen systematischen und einen unsystematischen Teil. Das systematische Risiko oder Marktrisiko betrifft alle Wertpapiere gleichermaßen. Beispiele für das systematische Risiko sind staatliche Eingriffe, Naturereignisse oder Zinsänderungen, die den Preis aller Wertpapiere am Markt beeinflussen.

Das unsystematische Risiko ist das unternehmensspezifische Risiko. Das heißt, eine Aktie trägt das einzigartige Risiko des Unternehmens, das diese Aktie ausgibt. Eine Aktie eines anderen Unternehmens weist ein damit anderes unsystematisches Risiko auf. Folglich besitzen alle Aktien am Markt einen individuellen (unsystematischen) Risikoanteil.

Wertschwankungen und Volatilität

Risiko wird dadurch sichtbar, dass die Kurse der Aktien schwanken. Unterschiedliche Aktien, die unterschiedliche unsystematische Risiken tragen, unterscheiden sich damit in ihrem Schwankungsverhalten (der Volatilität).

Betrachten wir nun die Richtung des Schwankungsverhaltens. Bewegt sich beispielsweise der Kurs von Aktie A nach oben und der Kurs von Aktie B um den gleichen Betrag nach unten, so erfährt ein Portfolio aus einer Aktie A und einer Aktie B keine Wertänderung.

Das ist der Grundgedanke der Portfoliotheorie nach Harry Markowitz: Die Kurse von Wertpapieren schwanken nicht gleichgerichtet und unterschiedlich stark. Dadurch, dass man verschiedene Wertpapiere mit unterschiedlichem Schwankungsverhalten kombiniert, reduziert sich die Wertschwankung des gesamten Portfolios. Der Anleger erzielt somit den Effekt, dass seine Anlage (sein Portfolio) weniger stark im Wert schwankt als die Bestandteile und damit weniger riskant ist. Dies bezeichnet man als Risikostreuung oder auch Diversifikation.

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